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9.4万亿美元:资金疯抢 全球这类基金规模创纪录新高

2019-08-25 点击:1187 来源:时时新闻
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9.4万亿美元!基金抢购,全球基金规模达到历史新高

中国基金新闻

债券市场的情绪从未如此之高。美联储今年7月宣布将在10年多来首次降息。投资者通常将美联储的降息和对经济放缓的担忧解释为购买债券的信号。

自金融危机以来,投资者正以最快的速度涌入固定收益共同基金。在2019年上半年,在贸易战紧张局势,经济衰退担忧和市场波动期间,近5000亿美元涌入债券基金。

晨星数据显示,今年流入固定收益基金的资金约为4870亿美元,远高于2018年上半年的1480亿美元。上半年流入债券共同基金的资金达到了最高水平。至少10年。

固定收益市场的负利率差异推高了全球债券市场的价值。债券基金管理的资产自2010年以来翻了一番,到2019年6月底达到创纪录的9.4万亿美元。

股票债券基金的债券效应显而易见

2018年,股票共同基金流入了3540亿美元,是固定收益基金1130亿美元的三倍多。然而,晨星数据显示,今年的股票基金遭遇了265亿美元的流量。 2018年底美国股市抛售提醒投资者持有更多固定收益,投资者仍然受到债券安全的吸引。在过去10年中,债券需求一直高于股票需求。

德意志银行资产管理公司全球固定收益主管瓦斯蒙德指出,固定收益产品的需求在不久的将来不会改变。欧洲央行对第二轮资产购买的预期只会加强这一趋势。投资级债券应该是受益人。

在世界上许多经济体中,人口正在老龄化,储蓄正在迅速增长。投资者现在正在寻找收入来源,但他们担心投资风险。债券是对的。美国资产管理公司PGIM全球债券管理总监罗伯特蒂普表示,当储蓄水平较高时,投资者正在努力应对固定收益的股市波动。贸易紧张局势,全球经济增长放缓以及市场剧烈波动也促使投资者转向债券。

宽松的货币政策吸引了资金

债券基金也将受益于今年全球央行政策的转变。今年,全球央行从紧缩政策转向宽松政策,这通常对固定收益有利。投资者预计全球央行将降息并进一步放松货币政策,并重返债券基金。

7月份美联储将主要利率下调25个基点,这是自金融危机以来首次降息。欧洲央行的利率制定者也表示,他们已“准备好”推出新的刺激措施。

机构投资者正在为全球经济衰退做准备。第二季度英国经济近七年来首次出现萎缩,而德国6月工业产出下降超预期,加剧了对该国可能出现衰退的担忧。中国和美国长期存在的贸易争端也令投资者感到害怕。美国总统特朗普本月加剧了与中国的紧张关系,引发了美国股市的抛售。

晨星公司的固定收益高级研究分析师Evangelia Gka表示,最近的市场波动源于对冲突的担忧,以及美联储和欧洲央行可能引入的量化宽松措施,导致加速资本流入主流政府债券。

机构对债券市场并不过分悲观

然而,债券市场并不是一个好消息。美国10年期国债收益率自2007年以来首次跌破两年期债券收益率。许多投资者认为这种逆转是经济衰退的预兆。德国政府债券收益率跌至历史低位,推高债券价格并将全球负收益债券股推升至15万亿美元。

负收益或超低收益率水平可能促使一些投资者转向风险较高的资产类别。尽管宽松的货币政策降低了投资级固定收益资产大幅抛售的风险,但如果发生贸易战或供应价格冲击,债券违约率的激增可能会损害一些投资者对资产收集的信心。

许多债券投资者并不认为目前的债券市场应该过于悲观。汇丰全球资产管理公司全球固定收益的首席投资官巴拉顿一直在购买美国国债两到十年。他现在将15到30年的类似债券作为“保险”进行卖空,以防止投资者对经济前景过于悲观。他认为,尽管全球经济不是很健康,但它是稳定的,短期内不太可能出现全球经济衰退。长期债券的收益率反映了市场对长期经济前景的预测,而不是短期货币政策。

反向投资购买欧洲主权债务

反向投资者的一个明显目标是欧元区主权国家发行的债券。目前,这些债券的收益率大多是负数,这意味着投资者正在为政府支付他们的钱。 1

新西兰梅隆公司固定收益负责人布莱恩今年一直在购买30年期美国和德国债券。但他在4月和5月对五年期美国国债的赌注也增加了一倍。他的计划是采取短期收益率曲线的某些部分,利用三到五年的下跌趋势,并使曲线平缓。布赖恩说,如果美国经济不陷入衰退,那么市场可能会消化过多的悲观情绪,并表示他不想把所有事情都放在一个信念上。

法国巴黎银行资产管理公司新兴市场固定收益部门负责人布卡特今年一直在购买主权债务,在乌克兰和其他评级较低的债券发行人中持有大量头寸。

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倒数的收益率曲线是多少?为什么它是经济衰退的信号?

收益率曲线是一个国家所有到期国债的利率曲线。当债券购买需求上升时,价格上涨,收益率(利率)下降。当长期债券收益率低于短期债券收益率时,差价为负值且收益率曲线相反。

由于钱有时间价值,今天的1元应该总是比明天更值钱,因为你可以把钱存入银行来产生利息。通过类比,如果银行借给你一元钱,那么银行必须要求额外的回报,因为你可能会拖欠贷款,而且这笔钱可能因通货膨胀而贬值。

值得注意的是,短期内通胀率可能不会有太大变化。但是,10年后可能会有显着差异。美联储和全球其他央行都将通缩压力视为金融市场面临的最大担忧。美国债务市场目前的信息是收益率曲线逆转,这意味着2029年的通货膨胀率将远低于2019年。这是收益率曲线逆转的关键意义。

虽然低通胀对消费者来说并不是一件坏事,但对银行等金融机构而言,这是一件可怕的事情。如果银行的贷款融资成本高于银行的贷款利息,那么银行将承担贷款损失,贷款增长预计会下降。

对全世界大多数经济体发展的重要支持之一是信贷支持。如果信贷支持用尽,很容易重现2008年的金融风险,这就是美国收益率曲线逆转经济衰退的原因。未来的通胀预期很低,这只能意味着全球经济正在放缓甚至可能收缩。

从历史上看,收益率曲线在经济衰退之前经常出现倒挂,显示投资者对近期经济前景的紧张程度。今年春天,3个月美国国债的收益率与10年期美国国债收益率挂钩,引发了许多担忧。

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主编:陈志杰

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